直击华尔街｜斯巴达资本证券首席经济学家PeterCardillo：降息两次可能性大于三次，黄金价格年内有望突破2250美
南方财经全媒体记者 周蕊 向秀芳 纽约报道在美联储三月货币政策会议宣布维持利率不变后，美联储最新点阵图显示，相比去年12月发布的点阵图，多数美联储官员预测今年降息三次。消息一出，三大股指均创下历史最高收盘纪录，反映了市场对未来货币政策方向的乐观预期。芝商所FedWatch工具显示，目前市场预计美联储6月降息的可能性为75%左右。今年第一季度，美股市场出现了一些积极趋势和重要动态。从行业和板块角度来看，一些特定领域，比如科技，尤其是与人工智能相关的细分市场，以及生物科技，表现出强劲的资金流入趋势。这些领域受到投资者特别关注，部分原因是它们在当前市场和技术环境中展现出的创新潜力和成长前景。另外，黑石集团关于今年美股市场第二季度的展望报告中提到，尽管市场目前正经历一些不确定性，如利率变动和政治因素，但长期趋势和基本面因素仍是驱动市场的主要力量。美股今年第一季度以涨幅收官，接下来是否会延续涨势？美联储三月宣布维持利率不变，五月及六月的货币政策是否会有变化？本期《直击华尔街》栏目，我们邀请到斯巴达资本证券(Spartan Capital Securities)首席市场经济学家Peter Cardillo，来解读一季度美股市场表现及其对于美国经济前景的分析。Peter Cardillo在华尔街从业超过50年，是美国多家媒体的新闻评论员。南方财经：上次我们交谈是在一月份，当时我们对2024年进行了展望。现在已经是三月底了，你能简要总结一下2024年第一季度美国股市的表现吗？Peter Cardillo：第一季度美股的表现非常出色。目前临近第一季度末，我们预计这个季度将以三大股指的显著增长结束。事实上，在第一季度的大多数个交易周里，美股三大主要股指都创下了新的纪录高点。今年，标准普尔500指数在某个时刻收盘价超过了5200点，道琼斯工业平均指数一度超过40000点，纳斯达克同样表现出众。因此，这是一个令人兴奋的、表现良好的季度。我认为美股市场能够达成这一成就主要归功于两个因素：第一是至关重要的基本面因素，即企业盈利，它们符合甚至超出了预期；第二是美联储可能会降息的前景。南方财经：你认为哪些板块表现出色？Peter Cardillo：事实上，基本情况一直都差不多。引领市场的一直是同样的几个领域，表现最抢眼仍是“美股七巨头”（Magnificent 7）。很多人工智能相关行业也跟着上涨，但是与此同时市场的涨幅也拓展到了其他领域，如一些银行股的股价创下了52周新高，一些工业股也是如此。我想要总结的一点是，本季度比上个季度市场的广度更好。南方财经：鉴于科技板块特别是“美股七巨头”的出色表现，该板块中是否有任何子行业显示出更广泛的趋势？比如你刚才提到的人工智能行业。PeterCardillo：是的，我认为人工智能的趋势将会一直维持下去，在短时间内不会冷却下来。但你知道，华尔街总有一些被遗忘的领域。如果我们看到利率下降，那么这可能会带动多个不同行业的涨幅。南方财经：正如你刚才提到的，美联储在三月份的会议中保持利率不变。那么，是否可以从中推断出五月和六月的货币政策的变化？PeterCardillo：是的，美联储在三月份并没有调整利率，保持货币政策不变。我认为他们可能会在四月和五月进行重新评估。事实上，美联储除了微调经济增长预期之外，他们最新发布的会议纪要和上次几乎没有任何变化。令我真正感到困惑的是，尽管通胀水平仍然较高，但点阵图似乎仍在预示着将有三次降息。如果我们在即将公布的通胀数据中看到一些缓解，这一切都可能改变。尽管市场在周五（3月29日）休市，但从即将发布的个人消费支出（PCE）价格指数中，我们可能会看到一些月度甚至年度的通胀缓解。南方财经：的确，除了保持利率不变外，联邦公开市场委员会在三月份将2024年的实际GDP增长预测从12月份的1.4%上调至2.1%。此外，核心PCE通胀预测也上调至2.6%。那么，导致这些变化的根本原因是什么？为什么他们会提高GDP增长的预期？PeterCardillo：我认为美联储对美国经济迈向软着陆的前景非常乐观。我不太同意这一观点，尤其是如果美联储不降息的话，我认为经济在某个阶段可能会经历一些负增长。但联储和市场的看法似乎不同。南方财经：针对这样的情况，参考消费者信心指数以及其他经济数据，如生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI），美国经济的整体健康状况究竟如何？PeterCardillo：消费者信心指数一直窄幅震荡，既没有大幅下降，也没有大幅上升。这很明显意味着消费者仍然有购买力，但他们对高通胀和高资金成本感到担忧。如果资金成本不降低，最终将影响消费者。我认为这就是为什么我们没有看到美国消费者信心像市场中的投资者信心那样上涨。目前投资者信心处于历史高点，而消费者信心指数则困在一个非常狭窄的范围内。南方财经：这种情况在股市中如何体现？PeterCardillo：正如我刚才提到的，市场目前期待着降息以及美国经济软着陆，这意味着企业盈利应该会保持稳定，这对市场是有利的。而另一方面，消费者虽然仍有固定支出，但他们对消费前景感到担忧，这从消费者信心指数中可以看出。南方财经：消费者担心的具体是什么问题？PeterCardillo：我认为是通胀，以及循环信贷（evolving credit，指的是银行给借款人一笔固定额度的贷款，在该贷款的有效期内，借款人可以随时支用贷款，随时还款，并且在还款后又可以根据需要再次借款）增加的事实，这意味着消费者不得不在债务上有更多支出。南方财经：市场一直在谈论的通胀高企不下的问题，而黄金价格在2024年第一季度创下了历史新高。展望第二季度甚至2024年下半年，你认为黄金价格上涨的趋势会继续吗？PeterCardillo：是的，我确实这么认为。事实上，我现在设定的黄金年终目标价是2250美元/盎司，可能还需要调整，因为我认为不久的将来黄金就会接近这个价格。我认为推动金价上涨的根本原因是，华尔街上的资金对地缘政治前景感到忧虑，而目前这一前景并没有改善。当然，通胀也是导致黄金上涨的另一个主要原因。南方财经：有没有特定的指标是投资者在2024年第二季度应该密切关注的？PeterCardillo：是的，我认为投资者应该继续关注黄金以及贵金属市场的总体表现。当然，对于股市，需要保持谨慎，不要过分乐观。这并不意味着我对股价持负面态度，但我认为在当前高位水平下需要小心谨慎。目前的市场已经定价到了完美状态，所以任何意外事件或负面消息都可能对价格产生影响。至于降息，我不认为五月就会开始降息，我更倾向于六月。我还没有完全相信会有三次降息，除非通胀明显向正确的方向发展，即通胀压力得到明显的缓解，否则两次降息的可能性将大于三次。
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